對于康美藥業來說，另一只靴子終于落地了，與此同時，這支曾擁有千億市值的醫藥類白馬股也在緩緩倒塌。

　　第一只靴子的落地時間是去年12月28日，因涉嫌信息披露違法違規，根據證券法的有關規定，中國證監會決定對康美藥業立案調查。

　　4月29日晚間，A股昔日的醫藥類白馬股康美藥業披露了2018年年度報告，同時發布公告更正其2017年報中出現的會計差錯。公告表示，公司從2018年12月28日被證監會立案調查后，對此進行了自查，在2018年之前，營業收入、營業成本、費用及款項收付方面存在賬實不符的情況。

　　對于2017年的年報，“財務錯誤”主要有以下幾點：

　　1.由于公司采購付款、工程款支付以及確認業務款項時的會計處理存在錯誤，造成應收賬款少計6.41億元，存貨少計195.46億元，在建工程少計6.32億元；

　　2.由于核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計299.44億元；

　　3. 在確認營業收入和營業成本時存在錯誤，造成營業收入多計88.98億元，營業成本多計76.62億元；

　　4. 在核算銷售費用和財務費用存在錯誤，造成銷售費用少計4.97億元，財務費用少計2.28億元。

　　后面還有由于“會計處理存在錯誤”而多計的諸多類別的現金項目，其中，單個項目最高多計了103億元。

　　“核算賬戶資金”可以多算出近300億，“營業收入”多計近90億元……一份年報中就有高達14個“會計錯誤”，投資者的驚詫感恐怕不是康美藥業甩鍋給財務就可以消除的。

　　和令人震驚的“會計錯誤”一同發布的還有其董秘辭職及變更證券事務代表的公告——公告顯示，邱錫偉先生因個人原因，申請辭去公司董事、副總經理、董事會秘書、董事會審計委員會委員職務。

　　4月30日，康美藥業開盤即跌停，下跌1.06元，報9.54元。

 

　　千億白馬股的倒塌

　　康美藥業成立于1997年，業務包括藥品生產、研發及藥品、醫療器械營銷，是一家大型醫藥企業。就在去年5月，其市值觸及最高點1283.36億元，業績報告也是相當好看，從2006年起便保持著凈利潤兩位數的高增長態勢，是當之無愧的A股醫藥類白馬股。

　　但2018年10月，有媒體發文質疑康美藥業貨幣現金高、存貸比例雙高以及大股東股票質押等問題。隨后，康美藥業股價出現連續下跌——股價從10月9日的21.88元，最低跌到了11月30日的10.34元，短期內股價與市值腰斬，對于一向被市場熱捧的白馬股來說十分少見。

　　12月底，康美藥業因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查。而根據《證券法》第193條規定，上市公司信披違法違規情形主要包括：

　　未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，具體情況如虛增利潤、未依法披露重大訴訟、未依法披露關聯關系和關聯交易、重大資產重組財務造假、欺詐發行等。

　　除了業績上埋的長期雷，更為棘手的是康美藥業陷入的“行賄門”。

　　2019年3月，中國裁判文書網發布了“四川省閬中市市委原書記蔣建平受賄罪一審”的刑事判決書顯示，2010~2011年，蔣建平利用擔任閬中市市委副書記等職務便利，在招商引資廣東康美藥業股份有限公司過程中，非法收受該公司董事長兼總經理馬某（即康美藥業創始人，馬興田）所送現金20萬港元。馬某在證言中表示，行賄目的是公司在閬中投資，需要處理好關系，項目才能順利進行。

　　據媒體的公開報道，這已經是康美藥業第五次卷入行賄事件了。在十五年的時間跨度中，康美藥業董事長馬興田曾分別向廣東省內的市領導、證監會監管發行部門和廣東省食藥監局的干部行賄，所求事項除了與公司有關以外，還為自己參選人大代表謀求幫助。

　　2000年~2012年，李量利用擔任證監會發行監管部發行審核一處處長、創業板發行監管部副主任等職務上的便利，為康美藥業等9家公司申請公開發行股票或上市提供幫助，收受賄賂折合人民幣共計約694萬元。

　　2004年~2011年，馬興田曾行賄揭陽市委原書記陳弘平，共計港幣500萬元。

　　2000年~2014年，馬興田行賄廣東省委原常委、廣州市委原書記萬慶良，涉及金額港幣200萬元、人民幣60萬元。

　　2014年~2015年，原任廣東省食品藥品監督管理局藥品安全生產監管處處長蔡明利用職務便利，為康美藥業謀取利益，先后3次收受康美藥業董事長及副總經理賄送的現金，共計港幣30萬元。

　　盡管證監會最終的調查報告還未公布，但在如今已經確定的“會計錯誤”面前，康美藥業恐難以逃過行政處罰。若根據最終處罰決定中認定的事實觸及了重大違法強制退市情形，康美藥業的股票將被推到退市懸崖邊緣。

 

　　中國的“安達信”

　　除了康美藥業本身外，在這起財務造假事件中，壓力更大的是為康美出具審計意見的會計師事務所——廣東正中珠江會計師事務所。從2001年上市以來，一直是正中珠江為康美藥業的年報出具審計意見。

　　對于康美藥業發布的2018年報，廣東正中珠江會計師事務所出具的是“保留意見”審計報告——意即，審計人員對于被審計單位年報的反映持有所保留的審計意見，主要原因有三點：

　　一是證監會立案調查影響：由于該立案調查尚未有結論性意見或決定，無法確定立案調查結果對康美藥業 2018 年度財務報表整體的影響程度；

　　二是關聯資金往來：審計機構未能獲取充分、適當的審計證據，導致無法確定康美藥業在財務報表中對關聯方提供資金發生額及余額的準確性，以及對關聯方資金往來的可回收性作出合理估計。

　　三是下屬子公司部分在建工程項目存在財務資料不完整。

　　但是，在出現重大“會計錯誤”的2017年年報中，正中珠江會計師事務所出具的是“標準無保留意見的審計報告”。下方還附帶著公司負責人、會計負責人們的聲明，稱保證年報中的財務報告真實、準確、完整。

　　如今回看，不免覺得諷刺——在康美藥業財務造假背后，站著中國的“安達信”。

　　安達信原為全球五大會計師事務所之一，后卷入美國安然公司的財務丑聞中，最終破產倒閉。從1985年起，安達信就為安然做審計，除了內部審計外，還提供咨詢和外部審計服務。2001年10月，安然公司被發現在1997~2000年間，足足虛報了5.47億美元利潤——當時的安然是世界上最大的能源公司之一，曾名列《財富》雜志“美國500強”中的第七名。

　　作為負責審計工作的會計師事務所，安達信不僅沒有發現安然財務報表中的漏洞，其休斯敦事務所還從10月23日開始的兩個星期中銷毀了數千頁安然公司的文件，直到11月8日收到SEC的傳票后才停止銷毀文件。

　　2002年3月，美國司法部以“妨礙司法公正”對安達信提起刑事訴訟，最終安達信被判罰款50萬美元，并被禁止在5年內從事業務。而為逃避株連，安達信的海外公司紛紛“出逃”，尋求并入其他四家大型會計師事務所。

　　盡管在2005年6月，美國最高法院推翻了3年前對安達信所作的有罪判決，認為原陪審團作出的庭審說明太過含糊，當年對安達信“妨礙司法公正”的裁決是不恰當的。但當年的能源巨擘已因財務造假而轟然倒地，會計師事務所里的“五大”也變成了“四大”，整個社會與投資者的信心亦因此受到重挫。

　　“安然事件”給美國社會留下的最重要遺產是直接促進了薩班斯-奧克斯利法案（Sarbanes-Oxley）的出臺。這一法案嚴厲打擊公司造假行為，在“改進公司內部治理結構”和“強化審計師的獨立性”兩個方向上建立了多項準則。

　　如今，在高達300億的“會計錯誤”面前，瑟瑟發抖的投資者們很難不去擔憂，在A股市場上是否還存在著這樣的“安然”、這樣的“安達信”？