2012年度十大“進補王”補貼金額億元數據截止日期4月15日。來自地方財政的補貼，年年潤色著上市公司財報，對那些連年虧損的公司，財政補貼往往能起到扭轉乾坤的作用。相關統計數據顯示，截至4月中旬，在已發布2012年年報的公司中，獲得政府補貼的公司占九成，累計額度約570億元，多家公司獲補貼超過10億元。其中，重慶鋼鐵以獲得20.02億元的額度暫居2012年度“進補王”寶座。

　　已發布2012年年報公司中多家公司獲財政補貼超10億元———

　　“2012年年報披露即將收官，盤點上市公司經營狀況的各類榜單也都粉墨登場。十年河東十年河西，曾經占盡行業風光的大佬們，如今包攬巨虧榜單前十，中國遠洋虧損95億元領銜，十大巨頭去年一年虧掉了500億元。這邊虧錢那邊補，在570億政府補貼潤色之下，虧損大戶在極力掩飾自身的尷尬。主業不興，上市公司紛紛另辟生財之道，或炒股、或炒“錢”，大搞副業。兩市最大散戶“金陵藥業”2012年買進賣出的股票就達170只。”

　　A股何日告別“吃軟飯”、“撈偏門”

　　中國股市市值目前超過23萬億元，是最直觀的中國經濟發展的“晴雨表”，其指標作用日益受到重視。每年三四月份是A股上市公司年報的集中發布時間，每到此時，股市往往隨之起落。

　　翻看A股上市公司2012年年報，處于上行行業中的企業制造著高額利潤，而處在下行周期中的企業實現巨虧；這邊廂ST公司囊中羞澀變賣家產艱難求生，這邊廂手握重金的公司另辟蹊徑，炒股炒錢，借雞生蛋；有公司大手派現，如方大特鋼、雙匯發展，擁有高比例股權的大股東坐擁巨額分紅；也有公司象征性拔毛，如長征電氣、大連熱電乃至中國船舶，數萬股東分享百萬余元，股息率幾可忽略不計。

　　無論盈利還是虧損，上市公司都少不了當地財政的大力庇護，披星戴帽的公司乞求以財政補貼躲避退市，業績不俗的公司也是補貼榜常客，希望年報數據錦上添花。

　　抑制二級市場的過度投資，引導投資者走向價值投資，是近年來管理層大力推動的事情。但在二級市場之外，股民們看到的一些上市公司的行為，似乎同樣彌漫著濃重的投機氣息，其“吃軟飯”、“撈偏門”的做法讓中小股民不吐不快。判斷一家上市公司是否優秀，應該看它是否有明顯的主業優勢、強大的市場競爭力，還有良好的主業成長性。當一家上市公司整日不務正業東游西逛，即便數據一時亮眼，或也難以為繼。對于這樣的公司，投資者大可用腳投票。

　　今天是本報“年報看中國”專題報道的最后一期，希望這組報道為您解讀和呈現一個數字化的財富中國現實。

　　關鍵詞·爛籌

　　截至昨天，兩市最大“敗家子”榜單公布。統計顯示，十大巨虧企業2012年度合計虧損金額高達497.24億元，全部為央企或地方國企。

　　遠洋蟬聯虧損王

　　據中國遠洋年報，其2012年實現營業收入720億元，凈利潤為-95.6億元。2011年度，中國遠洋已經虧掉了104.5億元。連虧兩年，中國遠洋也因此披星戴帽，成為A股市場上最大規模的ST公司。

　　對于巨虧的原因，中國遠洋歸咎于各種不確定性，比如運價水平偏低、油價上漲、干散貨航運市場低迷等等。

　　國企包攬十大榜單

　　中國遠洋蟬聯虧損冠軍，另兩大央企中國鋁業、中國中冶“敗家”也不遜色。受制于鋁價低位運行，2011年尚有2.38億元盈利的中國鋁業2012年虧掉82.3億元；中國中冶同樣首次陷入虧損，虧損額度69.5億元。截至4月26日，十大虧損企業變成清一色的國企，包括五家鋼鐵企業，其中的*ST鞍鋼去年虧損41.57億元，由于2011年已虧21.46億元，股票今年同樣戴帽；鞍鋼同門兄弟馬鋼股份、山東鋼鐵、安陽鋼鐵、華菱鋼鐵虧損額分別為38.63億元、38.36億元、34.98億元、32.54億元。

　　不能穿越周期的藍籌實為“爛籌”

　　翻閱虧損上市公司年報，幾乎所有企業都將責任推給行業與市場。對此，財經評論人士葉檀(微博)直言，行業下行雖是致虧的原因，但企業對經濟周期的整體錯判同樣不能忽視。

　　葉檀認為，所謂下行期不破產并非好企業的標志，只有禁得起市場周期考驗的企業才是好企業，能夠保全市場甚至逆勢盈利才是好企業的標志。以往央企成為領頭羊，不過是托周期上升、不公平競爭之福。而那些大量給予偏食的企業，在周期上升時開足馬力獲取利潤，一旦到了周期下行時往往露出祼泳者的真面目。這樣的藍籌股，其實是爛籌股。

　　關鍵詞·不務正業

　　上市公司炒股由來已久。一些手握重金的上市公司，在主業之外另辟生財之道，或炒股、或炒“錢”，大搞副業。數據顯示，2012年上市公司股東股權質押共計發生1991筆，其中信托公司承接888筆，首次超過銀行。而今年至目前近320筆上市公司股權質押中，信托又承接130多筆，占比超四成。

　　哈投股份：A股新“股神”股價創新高

　　從今年3月6日至3月26日，哈投股份股價從6.71元起步，不足一個月即站上12.88元，漲幅達九成。刺激其股價暴漲的，是其3月6日發布的擬出售“金融資產”的計劃。數據顯示，截至當日，哈投股份持有可供出售的金融資產中包括民生銀行8423.4萬股、方正證券2.96億股。按照民生銀行和方正證券3月6日10.5元、7.53元的收盤價計算，哈投股份持有的民生銀行、方正證券市值合計超過31億元。據粗略計算，哈投股份投資民生銀行和方正證券的浮盈超過22億元。

　　據哈投股份發布的年報，該公司去年凈盈利2.8億元。顯然，對于上述資產“適當”進行處置，不僅會讓凈利潤數據膨脹，且膨脹系數基本可控。哈投由此獲封兩市上市公司股神。

　　金陵藥業：超級散戶一年證券投資虧損318.3萬元

　　縱覽A股上市公司，可能沒有一家像金陵藥業這樣熱衷于炒作別家公司的股票，其從2007年開始就癡迷“炒股”。

　　金陵藥業2012年年報顯示該公司癡心不改，又買進賣出170只股票。公司去年還加大了對基金的投資，并開始投資債券，當年買入了2只債券和5只基金，耗資2215萬元。據其披露的炒股成績，一年在證券投資方面累計虧損了318.3萬元。

　　華銳風電：15億資金購買理財產品

　　2013年的眼球公司華銳風電，此前不久也拋出一份購買理財產品的計劃。公司稱，為提高募集資金使用效率，擬使用不超過15億元閑置募集資金適時購買保本型理財產品。華銳風電動用巨額資金理財，被解讀為意在借力投資緩解當前的經營困境。

　　關鍵詞·進補

　　來自地方財政的補貼，年年潤色著上市公司財報，對那些連年虧損的公司，財政補貼往往能起到扭轉乾坤的作用。相關統計數據顯示，截至4月中旬，在已發布2012年年報的公司中，獲得政府補貼的公司占九成，累計額度約570億元，多家公司獲補貼超過10億元。其中，重慶鋼鐵以獲得20.02億元的額度暫居2012年度“進補王”寶座。

　　重慶鋼鐵一年收受20億財政紅包

　　去年前三季虧損11.7億元的重慶鋼鐵在當地財政的大力庇護之下，成為鋼企中的幸運兒。2012年12月19日，重慶鋼鐵宣布收到重慶市長壽區財政局5億補貼資金，5天之后公司收到一個更大的紅包，是來自重慶市財政局的15億元資金。

　　20億元的補貼，覆蓋了重慶鋼鐵的全部虧損，公司隨之于今年1月29日發布了公司將盈利約1億元的業績預告。也就是說，重慶鋼鐵從即將被ST到全年盈利僅僅用了6天時間，公司也一舉榮升2012年度A股“進補王”。

　　數百億補貼潤色上市公司業績

　　對A股上市公司的補貼依賴癥，業內人士認為，出于對企業發展的方向性引導和扶持，采取適當的財政補助本無可厚非，但現在財政補貼明顯偏離了預定軌道，尤其在年底集中下發的各種補貼或補助，無法排除為本地上市公司粉飾全年業績的嫌疑。而濫發補貼和明顯的投機性補貼，不僅造成財政資源的配置浪費，也無益于企業發展。

　　關鍵詞·奇葩

　　除流行多年的迷你式分紅，今年的A股市場還首次出現向股東“免費”派發產品之舉，發放產品不一而足，先是芝麻乳，后有龜苓膏，甚至有公司宣布允許股東三選一，選擇范圍包括感冒藥、安全套以及艾滋試劑。由于證監會前日正式表態不支持實物分紅，因此2012年流行的另類回饋可能成為A股最后的奇葩。

　　首提贈送股東產品的南方食品4月8日宣布，以免費方式贈送黑芝麻乳產品給公司股東品嘗。初始方案是每持有公司1000股的股份贈發一禮盒裝(12罐裝)黑芝麻乳，持股余數少于1000股的不作贈送，之后更正方案，持股1000股以下的股東，無論持股數量多少均發放簡易包裝(6罐裝)一份。南方食品首開上市公司發放實物先例，量子高科、人福醫藥迅速跟風，量子高科稱將贈送股東龜苓膏，人福醫藥股東則可在杰士邦SKYN極膚安全套、祖卡木顆粒以及“愛衛”艾滋病快速自檢試劑中任選一種。

　　對于發放細則，本報記者分別致電三家公司，南方食品證券辦人員確認，持股數量龐大的大戶或者機構的確將獲贈為數不少的黑芝麻乳。另外兩家公司量子高科、人福醫藥，答復均是“無論持有多少股，每位股東一份”。三家公司均反復強調不是“分紅”，不涉及同股同權的問題。不過，對那些手握人福醫藥、量子高科百萬、千萬市值股票的大戶或者機構，會否能夠耐著性子填寫若干資料來申領12杯龜苓膏或者兩盒感冒藥，實在是個謎。

　　關鍵詞·摳門

　　在監管部門力促上市公司提高對股東的回報、股民“加大分紅力度”的呼聲與日俱增的背景下，A股遍地鐵公雞的現象似有改觀，越來越多的公司加入分紅之列。不過，翻閱2012年年報可見，大手筆派現者有，象征性“拔毛”者也不少見。已出具年報的公司中，22家公司推出了每10股派0.1元甚至更低的分紅方案，折算每股分紅僅有或不足1分錢，“葛朗臺”味道十足。

　　截至4月26日，兩市有6家上市公司每10股的分紅金額低于0.1元，分別是中國一重、東風汽車、大連熱電、長征電器、招商輪船、美都控股，其中中國一重每10股派現1分錢，另五家每10股派現金額三五八分不等。以股息收益率計算，最摳門的前三家為長征電氣、中國一重和中國船舶，均約為0.05%。

　　上市公司頻頻出現的迷你分紅沒有讓普通投資者感到太多欣慰，相反，更多的股民大有被忽悠之感，認為如此分紅形同雞肋。